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                  永安期货:每日早报201904011

                  2019-4-11 09:30:37

                  

                    股    指

                    【期货市场】

                    沪深300股指期货主力合约IF1904收盘涨23.2点或0.57%,报4089.60点,升水3.75点;上证50股指期货主力合约IH1904收盘涨18.4点或0.62%,报2982.40点,升水3.3点;中证500股指期货主力合约IC1904收盘涨2.8点或0.05%,报5818.80点,贴水31.96点。

                    【市场要闻】

                    1、上海市发改委副主任朱民在会上透露,长三角区域内将诞生新的自贸区。一位接近新建自贸区消息源的人士透露,长三角区域内的新建自贸区极有可能会落地江苏省,且主要将包括苏州工业园区等地方。

                    上海将加快落实“上海扩大开放100条”,率先在上海自贸试验区取消商用车、乘用车外资股比限制,率先试点取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资股比限制,争取持牌金融机构新型金融业务牌照率先落地。上海争取在去年推荐三批开放项目的基础上,近期再向国家金融管理部门推荐第四批项目。上海将积极支持跨境保险、再保险等保险业务发展。此外,上海还将配合证监会和上交所全力做好设立科创板并试点注册制工作,争取早日落地。

                    2、有媒体报道称,中国厚朴投资公司有意向组建财团出价收购格力电器15%股份。厚朴方面表示“不便回应”。

                    【观点】

                    1至2月经济数据显示,基建投资如期回升,同时房地产投资略超预期,总体固定资产投资向下势头暂缓,但地产销售增速转负,内需增速依旧保持低位,经济下行压力仍在,国际方面,中美贸易谈判仍在推进当中,同时美联储年内加息的可能较低,年内大概率缩表。中短期看,期指前期积累较大涨幅,后市仍有调整空间。

                    钢材矿石

                    钢材

                    1、现货:回调。唐山普方坯3550(0);螺纹涨跌互现,杭州4090(-10),北京4020(10),广州4340(0);热卷下跌,上海3970(-10),天津3930(-20),乐从3990(0);冷轧下跌,上海4380(0),天津4350(-20),乐从4440(0)。

                    2、利润:维持。20日普方坯盈利521,螺纹毛利933(不含合金),热卷毛利570,华东电炉毛利242。考虑到矿石上涨,利润将有100的压缩空间。

                    3、基差:缩小。螺纹05合约137,10合约442;热卷05合约45,10合约300。

                    4、供给:产量大幅回升。4.5螺纹345(6),热卷332(9),五大品种1022(21)。3月下旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量183.46万吨,较上一旬减少6.77万吨,降幅为3.56%。河北规划2019年压减退出钢铁产能1400万吨。

                    5、需求:全国建材成交量19.9(-1.2)万吨。上海鼓励老旧汽车使用者更换购买国六排放标准的环保新车和新能源汽车,最高补贴1.5万元/辆。

                    6、库存:低于去年,降速相近。4.5螺纹社库818(-54),厂库228(-19);热卷社库234(-10),厂库96(-1);五大品种整体库存2008(-116)。

                    7、总结:利润高位,但10合约基差较大,整体估值中性偏低。本周华北复产陆续展开,但考虑到4月下旬“一带一路”会议影响,产量恐仍有限制。而在需求方面,随着盘面回暖快速释放,按照季节性4月需求仍将强于3月。宏观预期存在还转可能,长期布局做多10钢材合约。近日关注社融数据的公布。

                    铁矿

                    1、现货:外矿回调。唐山66%干基含税现金出厂755(0),日照金布巴639(-1),日照PB粉665(-1);张家港废钢含税2624(0)。

                    2、利润:上升。PB粉20日进口利润44。

                    3、基差:维持。PB粉05合约32,10合约87;金布巴粉05合约4,10合约59。

                    4、供给:4.5澳巴发货量1604(381),北方六港到货量1020(-53)。

                    5、需求:4.5,45港日均疏港量277(-1),64家钢厂日耗56.44(4.15)。

                    6、库存:4.5,45港14843(141),64家钢厂进口矿1587(34),可用天数26(-4),61家钢厂废钢库存297(-1)。

                    7、总结:按照当前较低的澳巴发货量,4月到港恐持续偏低,同时钢厂疏港、日耗回升但推迟补库,铁矿现货可能继续维持强势。09合约贴水依然较大,推荐多头配置。长期关注巴西矿实际发到货的下行情况。

                    焦煤焦炭

                    焦煤:

                    现货价格:山西焦煤折盘面1320元/吨;蒙煤折盘面1600元/吨;澳洲焦煤折盘面1441元/吨。

                    基差:维稳。山西可交割焦煤5月89.5,9月-5。

                    月间价差:5-9价差-94.5(-6.5)。

                    持仓:主力9月8.53万手,夜盘-0.43万手。

                    库存:炼焦煤总库存2149.62万吨(+24.94,+1.17%),煤矿142.89万吨(周+12.9,+9.92%),进口炼焦煤港口372万吨(+13,+3.62%),110家样本钢厂847.53万吨(+13.14,+1.57%),平均可用天数16.88(+0.26),100家独立焦化厂787.2万吨(-14.10,-1.76%),平均可用天数15.11(-0.41)。

                    供应:2018年12月产量3904万吨,环比+3.77%,同比+2.94%,进口量312.79万吨,环比-35.98%,同比-48.89%。

                    需求:2月炼焦煤产量3028万吨,环比-18.93%,同比+1.85%;2月炼焦煤进口量291.05万吨,环比-60.5%,同比-5%;2月国内消费量4046万吨,环比-10.68%,同比+8.18%。焦炉产能利用率80.77%(+0.72%)。

                    焦炭:

                    现货价格:焦炭出口价折盘面1974元/吨;焦炭厂库折盘面1900元/吨;焦炭主流价折盘面1950元/吨。

                    基差:扩大。焦炭厂库价5月-106.5,9月-115,1月-68。

                    月间价差:5-9价差-8.5(+4.5),9-1价差47(-4.5)。

                    持仓:主力9月25.07万手,夜盘-0.90万手。

                    库存:焦炭总库存952.4万吨(+22.28,+2.4%),100家独立焦化厂79.55万吨(+0.85,+1.08%),港口合计400万吨(+25,+6.67%),110家样本钢厂472.85万吨(-3.57,-0.75%),平均库存可用天数15.11(-0.69)。

                    供应:1-2月焦炭累计产量7389万吨,累计同比+7.51%。焦炉产能利用率80.77%(+0.72%)。

                    需求:1-2月生铁累计产量12659万吨,累计同比+9.8%;2月焦炭及半焦炭出口68.8万吨,环比-4.44%,同比+5.85%。高炉产能利用率76.07%(+1.33%)。

                    动力煤

                    现货:动力煤北方港口继续抬升,4月10日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价628(+2),秦皇岛港Q5000动力末煤平仓价529(+2),动力煤价格指数CCI5500(含税)633(+2),广州港Q5500库提价(含税)710(0),CCI进口5500(含税)498.1(0),内外价差134.9。

                    基差:扩大。主力5月10.2,7月24.4,9月36.8。

                    月间价差:5-7价差14.2(-3.2),7-9价差12.4(-0.6)。

                    持仓:主力5月23.74万手,夜盘+0.20万手。

                    运费:4月9日,波罗的海干散货运价指数(BDI)725(+11);4月10日中国沿海煤炭运价指数767.75(+1.75),其中秦皇岛-广州(5-6万DWT)35.8(+0.3),秦皇岛-上海(4-5万DWT)30(-0.1)。

                    供给:2月原煤产量累计51367万吨,累计同比下降1.5%;2月煤及褐煤进口量1764.1万吨,环比下降47.37%,同比下降15.63%;2月动力煤进口量363万吨,环比下降59.71%,同比下降43.85%。

                    需求:4月10日,六大发电集团日均耗煤量68.35万吨(+2.27)。

                    库存:4月10日,六大发电集团煤炭库存总计1547.53万吨(+4.67),库存可用天数22.64(-0.71)。秦皇岛港库存643万吨(-4),曹妃甸港库存394.7万吨(-0.5),国投京唐港库存197万吨(-2),广州港库存240(-2.3)。

                    原    油

                    1、盘面综叙

                    周三NYMEX原油期货涨0.77%报64.47美元/桶,再创去年10月31日以来新高。布油涨1.36%,报71.57美元/桶,创去年11月7日以来新高。美国数据显示上周汽油库存大幅下滑,盖过原油库存升至17个月高位带来的压力,且欧佩克报告显示委内瑞拉原油供应进一步收紧。

                    EIA周三公布的数据显示,上周美国原油库存升幅超过预期,至近17个月来最高,因进口增长,但汽油库存录得2017年9月以来最大跌幅;EIA公布,上周美国原油库存增加约700万桶,远超市场预估为增加230万桶;不过,美国汽油库存减少770万桶,是分析师预估的减少200万桶的三倍多。

                    石油输出国组织(OPEC)公布月报,3月份其产量下降了534万桶/日,至3022万桶/日,3月产量下滑是因为减产和委内瑞拉危机,随着产量大幅下降,石油市场将会趋紧。3月委内瑞拉原油产量较上月减少28.9万桶/日。

                    EIA短期能源展望报告:将2019美国原油产出预期上调至1239万桶/日,此前为1230万桶/日;将2020美国原油产出预期上调至1310万桶/日,此前为1303万桶/日。

                    周三欧美股市多数收涨,美股小幅收高,纳指涨0.69%。美联储会议纪要表示,今年不应加息,但未来有更多加息空间。欧洲斯托克600指数上涨0.3%,大多数行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走高。亚太股市收盘涨跌互现

                    总结:

                    目前俄罗斯言论在减产方面有所缓和,需要看实际情况来决定6月之后的减产协议。委内瑞拉有装置开始运行。

                    利比亚发生暴力冲突、石油输出国组织(OPEC)及其盟国继续减产、美国制裁委内瑞拉与伊朗,市场担忧全球原油供应将变得更加紧张。目前伊朗问题悬而未决,不过美国方面表示将适时考虑豁免。美国方面,钻井持续减少,美国原油的产量是否能顺利如预期增长市场有忧虑。如果后期美国原油供应不及预期增加,那么油市供应缺口就会更进一步放大。美国增长预期如果放缓的话,阶段性全球供需缺口会增加,会给油价带来新的上行动力。如果美国供应顺利增长,那么油价还是有承压。因此要关注美国供应情况。

                    关注opec+产量情况,俄罗斯,沙特,委内瑞拉,伊朗端的供应是主要焦点。另外也要关注美国的供应情况,目前仍然受到供应收紧的影响提振价格,关注各方的表态。大方向区间走势,短期持续上涨之后,目前俄罗斯言论有些松动。

                    2、数据跟踪  

                    盘面裂解价差:NYMEX(3:2:1)裂解价差21.17美元/桶;ICE(5:3:2)裂解价差为14.69美元/桶;简单裂解价差:ICE粗柴油裂解利润12.81;NYMEX汽油裂解利润20.79,NYMEX燃油裂解利润为21.95

                    炼油毛利:美湾轻质为3.23,布伦特原油欧洲炼厂为-2.29,乌拉尔原油地中海炼厂为-1.25,迪拜油新加坡炼厂-2.54

                    Crudedifferential:WTM-WTC为-2.38,LLS-WTC为6.4,LLS-BRENT为-0.16,BFO-Brent为0.65,SC/DUBAI为6.76,SC/BRENT为6.70,SC/WTI为7.38

                    跨区价差:WTI-BRENT为-6.66,布伦特迪拜价差为1.79

                    月间价差:Brent主力和次月价差0.46,WTI主力和次月价差0.05

                    油脂油料

                    1.期货价格:

                    CBOT大豆5月902.25美分/蒲,跌4.5美分。DCE豆粕9月2611,涨1。豆油9月5596,跌14。棕榈油9月4680,跌12。CZCE菜粕9月2207元/吨,持平,CZCE菜油9月7071元/吨,跌24。

                    2.现货价格:

                    4月10日一级豆油5400-5520元/吨,部分涨20-30元/吨,局部跌10元/吨。24度棕榈油4490-4570元/吨,波动10-30元/吨。豆粕价格2480-2550元/吨,跌10-30元/吨。

                    3.基差与成交:

                    华东地区豆粕基差,1905(0),1909(-20),但是华东地区有油厂大幅调低基差,1905(-80/-90),1909(-110),带动豆粕大幅成交。昨日成交火爆共57万吨,现货32万吨,远期基差25万吨;豆油基差,1905(80),成交2.3万吨。

                    4.基本面信息与报告:

                    (1)美国农业部长SonnyPerdue周二表示,美国和中国就中国减少美国乙醇产品关税的谈判形势“积极”,但是他暗示磋商尚未结束。

                    (2)MPOB报告:马来西亚3月棕榈油产量167万吨(预期路透165彭博165,2月154,去年3月157.4);出口162万吨(预期路透163彭博163,2月132,去年3月156.53);3月末棕榈油库存292万吨(预期路透285彭博287,2月末305,去年3月末232.35)。

                    5.蛋白油脂走势逻辑分析:

                    (1)在2018/19年度国际大豆大供给基本成为事实背景下蛋白类压力依旧,但从时间点上看恰逢2019/20年度美豆面积下滑和即将开始的播种期天气炒作,中美谈判不断推进,此外由于一季度至目前豆粕通过低价和负基差的方式成交较好,之前预计的国内二三季度豆粕需求弱化预期还有待验证,因此豆粕行情会比之前更复杂,同时获得阶段支撑,建议整体维持底部整理对待。

                    (2)最近对马来3月出口较好的预期带动棕榈油回暖,但是报告公布后预期兑现油脂价格承压回落。压榨厂开机和豆粕销售较好依旧是国内油脂最大的压力,后期依旧需要密切关注马来和印尼棕榈油库存情况。

                    白    糖

                    1、洲际交易所(ICE)原糖期货周三上涨,5月原糖收高0.03美分,或0.2%,报每磅12.81美分。油价周三上涨,汽油价格跳涨,此前公布的数据显示,美国上周汽油库存出现约一年半以来的最大降幅。

                    2、郑糖主力09合约大涨134点至5212元/吨,夜盘继续涨22,持仓增3万4千。持仓增11.6万,主力持仓上,多增3万3千余手,空增3万5千余手。其中多头方海通增1万余手,广发和永安各增7千手左右,上海大陆增5千余手,中信和方正各增3千余手,国泰君安减约5千。空头方,中粮增1万2千余手,永安增9千余手,华泰增5千余手。5月涨70点至5191,减5万1千余手,主力持仓上,多空各减1万6千余手,其中多头方中粮减4千余手,东兴减3千余手,中信和兴证各减2千余手,空头方,光大减4千余手,中粮和一德各减2千余手。3、资讯:1)1、据印度Cogencis新闻社报道,中国的加工糖厂从印度订购了3万吨原糖。上个月巴基斯坦与中国签订出口糖协议后,印度政府试图与中国政府沟通并期望达成协议。今年早些时候,马来西亚政府从印度购买了大约4.4万吨原糖,而印度尼西亚与印度签订了一份谅解备忘录,如果价格具有竞争力,每年可以购买300万吨原糖。

                    2)马来西亚MSM控股有限公司与中国糖业下游企业的协商进入最后阶段。该公司希望向中国糖业下游饮料食品烘培企业出售糖。该加工糖企业拥有世界第六大独立产能,每年加工生产225万吨糖,并将中国视为亚洲下一个最大的糖市场。根据农业部的数据,预计截至2019年9月的中国消费量将增加至超过1500万吨,而经合组织预测中国将在2027年成为世界主要的食糖进口国。

                    3)截至4月1日,泰国累积压榨甘蔗133天,累计产糖1392万吨,去年累计压榨133天后的产量为1380万吨,而去年截至4月1日的产糖量为1287万吨。预计泰国甘蔗压榨将于4月中旬结束,甘蔗压榨量从去年同期1.349亿吨下降至1.3亿吨,若最终符合预期,泰国产糖量预计较去年下降40万吨至1430万吨。

                    4)巴西甘蔗行业协会(Unica)周二发布报告显示,3月下半月,巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨量较去年同期减少9.6%。巴西甘蔗行业协会(Unica)周二发布报告显示,3月下半月,巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨量较去年同期减少9.6%。

                    5)法国农业部对2019年甜菜种植面积的首次估计为45.5万公顷,比2018年下降6.3%。春小麦面积为501万公顷,比2018年增加2.8%。全部大麦面积为190万公顷,比2018年增加7.7%,其中春大麦56.9万公顷,增长17.4%。2019年油菜籽面积估计为132万公顷,比2018年下降18.5%。

                    6)现货报价上涨,呈现难得的火爆场面,产区现货市场广西南华集团三次报价累计上涨50元/吨,其余广西、云南等集团也不同程度的上调现货报价。就主产区而言,南宁中间商站台暂无报价,仓库报价5240-5270元/吨,柳州站台报价5270-5290元/吨,仓库报价5250-5290元/吨。

                    4、综述:原糖近期多数时候维持在12-13的交易区间。基本面依然是在长周期在转好而短期依然有库存压制且巴西面临开榨的局面里。短期而言生产商在12.8美分以上的价格卖出帮助限制涨幅。然而,厄尔尼诺天气的可能性在一定程度上支撑了价格,厄尔尼诺天气可能与整个亚太地区的乾旱有关。对于郑糖而言,此前我们也提到过,目前基本面看是偏强的,因总库存偏低、糖厂利润低且且糖厂资金压力暂缓、降税导致销售好,3月产销数据好等。但是由于降税预期带来库存转移问题,因此也是处于偏均衡震荡的状态。短期的上涨更多得益于资金的进入,尤其是在黑色走强一段后,农产品有接棒的可能。持仓已增至90万手,可以说具备了一个良好的持仓基础,但同时也能看到,就目前持仓而言,券商系资金和产业的对垒还是比较鲜明的,能否在目前较好的技术面上,形成有效突破从而继续巩固加强技术形态仍很关键。短期可观望压力位表现,长期而言,逢低介入的优势逐渐显现。

                    棉    花

                    1、洲际交易所(ICE)期棉周三收跌,因投资者锁定获利,市场目前关注中美贸易磋商进展。ICE5月期棉收跌0.47美分,或0.6%,报每磅77.62美分。盘中交投区间为77.32-78.35美分。

                    2、郑棉主力9月反弹65至15860,冲高回落,最高至16030,夜盘反弹20,持仓上增7万余手,夜盘增4千余手,排名前20的席位上,多增2万3千余手,空增3万余手,其中多头方,国泰君安增5千余手,招商和东证各增4千左右,新湖及广发各增3千余手,华泰减近4千,空头方,中粮及金瑞各增7千余手,广发增约4千。05合约反弹60点至15355元/吨。持仓上减2千手,主力持仓多增8千手,空增1千余手,其中金瑞和中粮分别增多6千及5千余手(可能是正套头寸)。

                    3、资讯:1)印度棉花协会(CAI)3月预测较上次预测下调本年度产量70万包(11.9万吨),至3210万包(545.7万吨),印度S-6价格周二报价折85.10美分/磅,创10月以来最高价。

                    2)据调查数据,3月底全国棉花商业库存约416.4万吨,较上月减少40.12万吨,同比增92.94万吨,其中新疆仓库333.26万吨,环保减50.45万吨,同比增99.34万吨。保税区棉花仓库库存15.6万吨,环比增1.5万吨,同比增7.1万吨。

                    3)截至4月9日24时,新疆累计加工515.22万吨,当日新疆皮棉加工0.09万吨。本年度平均日加工量高于去年同期水平,今日累计加工量高于去年同期。全国累计加工5301375吨。

                    4)现货:今日新疆地区棉企现货报价较昨日基本保持不变,18年机采棉3128毛重报价15600-15700元/吨,手采棉3128毛重报价15900-16000元/吨;目前大部分尚未完成销售工作的企业资金压力较小,报价坚挺,出货意愿一般;今日内地地区新疆棉现货价格较昨日基本持平,内地库18年新疆机采棉3128公重报价15700-16050元/吨,手采棉3128公重报价15900-16200元/吨。10日中国棉花价格指数3128B级15642涨3,2129B级16067涨6,2227B级14693涨12。

                    5)仓单17202(98),预报4970(154)

                    4、综述:美棉跌破70美分后,高估情况逐渐修复,价格受到支撑,且有中美贸易缓和、销售及需求持续增加等正驱动支撑,中国的买盘逐渐恢复带来的支撑尤为明显,同时基金净空持仓也逐渐减持且转为净多。近期市场仍在焦灼等待中美贸易谈判的结果,短期可继续等待中美之间的贸易谈判尤其棉花的上的相关信息,但由于受制于库存及新季增产预期,美棉价格涨高之后将重遇压力,尤其从种植收益角度,不利棉价持续上行。国内在时间窗口上遭遇“配额及进口增加、抛储预期、降税、5月合约即将到期”等短期负驱动,支撑低点下移,但是长期的“可能缺口预期”及套保压力博弈下,仍处上下两难的震荡势。短期的上涨与资金行为有很大关系,但是能否突破套保压力,则需看后续的博弈,包括现货套保比例,整体而言,指数已经出现突破,且持仓大增,技术上偏利于多方,即使有回调,依然倾向于对下方支撑会再次整固。

                    鸡    蛋

                    1.现货市场:4月10日,大连报价3.31元/斤(持平),德州3.33(持平),馆陶3.13(持平),浠水3.38(持平),北京大洋路3.53(持平),东莞3.25(持平)。鸡蛋现货价格逐渐趋稳。

                    2.期货市场:昨日5-9价差-701(-2)。

                    3.供应:芝华最新数据显示,3月在产蛋鸡存栏量10.54亿只,环比+2.41%(新增开产量大于淘汰量),同比-2.31%;后备鸡存栏量2.76亿只,环比+7.41%(因育雏鸡存栏量及青年鸡存栏量均增加),同比+9.65%;3月育雏鸡补栏量环比+5.49%(蛋价低位反弹加之蛋鸡养殖持续盈利,导致育雏鸡补栏量增加),同比+1.65%;因养殖户直补青年鸡意愿强烈,3月青年鸡存栏量环比+12.32%。鸡龄结构趋年轻化,后备鸡鸡龄占比增加0.51%至24.45%,开产中鸡龄结构呈现“中小蛋占比增加、大蛋占比减少”的特点。450天以上即将淘汰鸡龄占比增加2.8%至9.05%。

                    4.养殖利润:截至4月4日,蛋鸡养殖利润15.67元/羽(上周为15.49);淘汰鸡价格持稳略有回落,主产区淘汰鸡平均价9.44元/公斤(上周为9.54);主产区蛋鸡苗平均价3.54元/羽(上周为3.51)。

                    玉米淀粉

                    1、DCE玉米及淀粉:

                    C1909~1881;CS1905-2279;

                    2、CBOT玉米:373.4;

                    3、玉米现货价格:农安1620-1680;潍坊1810-1860;锦州港1778-1798;南通1840-1860;蛇口1850-1870。

                    4、淀粉现货价格:吉林主流2400;山东主流2450;广东主流2580。

                    5、玉米基差:DCE-93;。淀粉基差:171;

                    6、相关资讯:

                    1)东北收储成交一般。

                    2)余粮销售进度约进入尾声。

                    3)国储抛储成交量少。

                    4)中美贸易谈判向好,进口预期略强。

                    5)种植结构调整预期继续、粮经饲结构调整推进、完善稻谷、小麦最低收购价、加快黑吉辽蒙地区玉米、大豆生产者补贴。

                    6)生猪存栏延续走低、猪疫局地继续、饲料玉米需求不振。

                    7)淀粉加工开机率正常、淀粉库存略增。

                    7、主要逻辑:余粮销售进入尾声,东北收储药物进行,成交有限,抛储成交有限,华北收购价下调。深加工企业开工正常、收购价走低。生猪存栏续降、猪疫延续、生猪存栏续降、饲料需求延续疲弱。中美贸易谈判向好,美国玉米种植面积预期增大,市场压力凸显,外盘玉米承压。淀粉端,玉米收购成交一般,玉米收购价走低,加工利润走低,需求增长有限。

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